환율 헤징 전략: 환율 리스크 관리법

미국 ETF의 원화 수익률은 'ETF 수익률 + 환율 변동률'로 근사할 수 있습니다.

예시: VOO가 달러 기준 10% 상승하고, 같은 기간 원·달러 환율이 1,300원→1,400원으로 7.7% 상승했다면, 원화 기준 수익률은 약 18.5%입니다.

반대로 VOO가 10% 상승했지만 환율이 1,300원→1,200원으로 7.7% 하락했다면, 원화 수익률은 약 1.5%에 불과합니다.

2022~2023년 환율이 1,200원대에서 1,400원대로 급등하며 미국 ETF 투자자들은 환차익 덕분에 원화 기준 손실이 크게 줄어든 경험이 있습니다. 하지만 이는 양방향으로 작용하므로 리스크로도 인식해야 합니다.

환헤지 ETF: 환율 변동을 제거하여 ETF 자체의 수익률만 반영합니다. 국내 상장 해외 ETF 중 '(H)' 표시가 있는 상품이 환헤지형입니다. 환헤지에는 비용(연 1~3%)이 발생하며, 이는 두 국가의 금리 차이에 의해 결정됩니다.

환노출 ETF: 환율 변동이 수익률에 그대로 반영됩니다. 미국 ETF를 직접 매수하면 자동으로 환노출 상태가 됩니다.

현재 한미 금리 차이가 큰 상황에서 환헤지 비용이 높아, 장기 투자자에게는 환노출이 더 유리할 수 있습니다. 달러 자산 보유 자체가 원화 리스크 분산 효과도 있습니다.

단기 투자자나 환율 하락이 예상되는 시기에는 환헤지가 유리할 수 있습니다.

분할 환전: 한 번에 큰 금액을 환전하지 말고, 매월 일정 금액을 환전하여 환율 리스크를 분산합니다. ETF 적립식 투자와 함께 환전도 적립식으로 실행하면 효과적입니다.

환율 구간별 전략: 환율 1,200원 이하(저환율)에서는 달러를 적극 매수하고, 1,400원 이상(고환율)에서는 환전을 줄이거나 기존 달러를 활용합니다.

달러 현금 버퍼: 평소에 달러를 일정 금액 보유하여, 환율이 높을 때는 보유 달러로 ETF를 매수하고, 환율이 낮을 때 달러를 보충합니다.

혼합 전략: 포트폴리오의 50%는 환노출(직접 미국 ETF), 50%는 환헤지(국내 상장 H형 ETF)로 배분하여 환율 리스크를 반반으로 나누는 방법도 있습니다.

장기적으로 원화의 구매력은 경제 성장률, 인플레이션, 경상수지 등에 의해 결정됩니다. 달러 자산 보유는 원화 약세에 대한 자연적 헤지 역할을 합니다.

자산의 30~50%를 달러 표시 자산으로 보유하면 통화 분산 효과를 얻을 수 있습니다. 특히 한국 경제에 집중된 소득(급여)이 있는 직장인이라면 투자 자산을 달러로 분산하는 것이 전체 자산의 리스크를 줄여줍니다.

은퇴 후 해외여행, 자녀 유학 등 달러 지출이 예상된다면 미리 달러 자산을 축적하는 것도 좋은 전략입니다.