연준 금리 인하 기대감 급상승, 채권 ETF와 REIT 강세 예상

최근 발표된 8월 고용 지표에서 실업률이 4.2%로 상승하고 비농업 부문 일자리 증가폭이 예상치를 하회하면서 연준의 금리 인하 압박이 커지고 있습니다. CME 페드워치 도구에 따르면 9월 FOMC 회의에서 0.25%포인트 금리 인하 확률이 75%에 달하며, 올해 말까지 누적 0.75%포인트 인하 가능성도 60%를 넘어섰습니다. 연준 관계자들의 최근 발언에서도 완화적 스탠스가 감지되고 있어, 금리 민감 자산들의 재평가가 본격화될 것으로 예상됩니다. 특히 제롬 파월 연준 의장이 잭슨홀 심포지엄에서 언급한 '정책 조정의 적절한 시점' 발언이 시장의 기대감을 더욱 부채질하고 있습니다.

금리 인하 기대감에 힘입어 장기채권 ETF들이 강력한 상승세를 보이고 있습니다. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT)는 지난 주 8.3% 급등하며 올해 들어 15.2%의 수익률을 기록했습니다. Vanguard Extended Duration Treasury ETF(EDV)는 더욱 극적인 상승을 보여 주간 12.7% 올랐습니다. 중기채권인 iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF(IEF)도 4.8% 상승하며 안정적인 수익을 제공했습니다. 장기채권의 듀레이션이 길수록 금리 변화에 더 민감하게 반응하는 특성이 뚜렷이 나타나고 있으며, 추가 금리 인하가 현실화될 경우 더 큰 상승 여력을 보유하고 있습니다.

부동산투자신탁(REIT) 섹터도 금리 인하 기대감에 힘입어 강세를 보이고 있습니다. Vanguard Real Estate ETF(VNQ)는 지난 주 6.2% 상승하며 3개월 만에 최고치를 경신했습니다. iShares U.S. Real Estate ETF(IYR)도 5.8% 올랐으며, 특히 데이터센터와 산업용 부동산에 투자하는 Pacer Benchmark Industrial Real Estate SCTR ETF(INDS)는 9.4%의 강력한 상승을 기록했습니다. REIT는 전통적으로 높은 배당수익률을 제공하는데, 금리가 하락하면 상대적인 매력이 증가하고 부채 조달 비용도 낮아져 이중 혜택을 받을 수 있습니다. 특히 인프라와 헬스케어 리츠가 주목받고 있습니다.

금리 인하 사이클에서는 섹터별로 차별화된 투자 기회가 나타납니다. 유틸리티 섹터는 높은 배당수익률과 안정적 현금흐름으로 Utilities Select Sector SPDR Fund(XLU)가 4.2% 상승했습니다. 소비재 섹터에서는 Consumer Staples Select Sector SPDR Fund(XLP)가 금리 부담 완화로 3.7% 올랐습니다. 반면 금융 섹터는 금리 인하로 순이자마진이 압박받을 수 있어 Financial Select Sector SPDR Fund(XLF)는 상대적으로 부진한 모습입니다. 기술주의 경우 성장주 특성상 할인율 하락 효과를 받아 Technology Select Sector SPDR Fund(XLK)도 반등세를 보이고 있습니다.

현 시점에서 포트폴리오 리밸런싱을 고려할 때는 금리 사이클 변화를 반영한 전략적 접근이 필요합니다. 채권 비중을 늘릴 때는 장기채권과 중기채권을 조합해 듀레이션 리스크를 관리하고, REIT 투자 시에는 섹터별 분산을 통해 특정 부동산 유형의 리스크를 줄여야 합니다. 또한 금리 하락 초기에는 성장주가 수혜를 받지만, 경기 둔화가 본격화되면 방어주로 전환하는 것이 바람직합니다. 환헤지 여부도 중요한 고려 요소로, 달러 약세가 예상되는 상황에서는 헤지되지 않은 ETF가 유리할 수 있습니다. 정기적인 리밸런싱을 통해 목표 자산배분을 유지하면서 시장 변동성을 활용한 수익 기회를 포착하는 것이 핵심입니다.