달러 강세 지속으로 국제 ETF 투자 매력 감소, 헤지 전략 필요성 대두

달러 강세는 미국 경제의 상대적 견조함과 연준의 신중한 통화정책 기조에서 비롯되고 있습니다. 다른 주요국 대비 높은 실질금리와 안전자산 선호 현상이 달러 수요를 뒷받침하고 있습니다. 특히 유럽중앙은행의 추가 금리 인하 가능성과 중국 경제 둔화 우려가 상대적으로 달러의 매력을 높이고 있는 상황입니다.

iShares MSCI EAFE ETF(EFA)가 지난 3개월간 현지화 기준으로는 2.1% 상승했으나 달러 환산 시에는 -1.8%의 손실을 기록했습니다. Vanguard Developed Markets ETF(VEA)도 유사한 패턴을 보이며 환율 변동이 수익률에 미치는 영향이 상당함을 보여줍니다. 신흥국 ETF들의 경우 더욱 큰 타격을 받아 EEM이 달러 환산 기준 -5.2%의 하락률을 기록했습니다.

이러한 환경에서 통화 헤지 ETF들이 주목받고 있습니다. iShares MSCI EAFE ETF의 헤지 버전인 HEFA는 같은 기간 환율 영향을 제거하여 3.1%의 수익률을 달성했습니다. Xtrackers MSCI World ex USA HDGD Fund도 통화 헤지를 통해 안정적인 성과를 보이고 있어, 해외 투자 시 환율 리스크를 최소화하려는 투자자들에게 매력적인 대안으로 부상하고 있습니다.

달러 강세 환경에서는 해외 매출 비중이 높은 다국적 기업들의 실적 부담이 있으나, 수입 의존도가 높은 소매업체나 원자재 수입 기업들은 오히려 수혜를 받을 수 있습니다. 또한 미국 내수 중심의 소형주 ETF(IWM)나 부동산 ETF(VNQ)는 환율 영향을 받지 않아 상대적으로 안전한 투자처로 평가됩니다.