연준 9월 금리 인하 확률 80% 상승, 채권·REIT ETF 강세 전망

CME 페드워치 도구에 따르면 9월 FOMC 회의에서 0.25% 금리 인하 확률이 80%에 달하며, 일부에서는 0.5% 빅컷 가능성도 제기되고 있습니다. 8월 PCE 물가지수가 전년 대비 2.5%로 하락하고 핵심 PCE도 2.6%를 기록하면서 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 보여줍니다. 제롬 파월 연준 의장은 잭슨홀 연설에서 '통화정책 조정 시점이 도래했다'고 언급하며 완화정책 전환을 강하게 시사했습니다.

금리 인하 기대감으로 20년 이상 장기 국채 ETF인 TLT가 지난주 4.2% 상승했습니다. 7-10년 중기국채 ETF인 IEF도 2.8% 오르며 강세를 보였습니다. 채권 가격과 금리는 역의 관계를 가지므로, 금리 인하 전망이 채권 ETF의 가격 상승을 이끌고 있습니다. 특히 듀레이션이 긴 장기채일수록 금리 변화에 더 민감하게 반응하여 TLT의 상승폭이 더 컸습니다.

부동산투자신탁 ETF들도 금리 인하 기대감에 크게 반응했습니다. 대표적인 REIT ETF인 VNQ가 지난주 3.1% 상승했으며, 주거용 부동산에 특화된 SCHH는 3.8% 급등했습니다. 부동산 섹터는 차입 의존도가 높아 금리 변화에 민감하며, 저금리 환경에서는 배당수익률이 상대적으로 매력적으로 평가받습니다. 특히 데이터센터와 물류센터 등 성장성 높은 부동산에 투자하는 REIT들이 주목받고 있습니다.

금리 인하 사이클 초기에는 채권과 REIT ETF가 일반적으로 우수한 성과를 보이지만, 투자 시 주의할 점들이 있습니다. 첫째, 금리 인하 속도가 예상보다 빠를 경우 경기침체 우려로 신용 스프레드가 확대될 수 있어 투자등급 회사채 ETF(LQD)나 고수익 채권 ETF(HYG)는 변동성이 클 수 있습니다. 둘째, REIT의 경우 지역별, 섹터별 차이가 크므로 diversified REIT ETF 투자가 안전합니다. 셋째, 금리 인하가 실제로 실행되면 'Buy the rumor, sell the news' 현상으로 일시적 조정이 있을 수 있어 분할 매수 전략을 권장합니다.