TLT vs IEF 비교 | 장기 vs 중기 미국 국채 ETF, 어떤 채권 ETF가 유리할까?

TLT와 IEF는 같은 미국 국채에 투자하지만, 만기 구간 차이로 완전히 다른 성격을 보입니다. TLT는 잔존 만기 20년 이상의 장기 국채에 투자하여 듀레이션이 약 17년에 달합니다. 이는 금리가 1%p 변동할 때 채권 가격이 약 17% 움직인다는 의미입니다. 반면 IEF는 7~10년 만기의 중기 국채에 투자하며 듀레이션은 약 7년으로, 같은 금리 변동에 약 7%의 가격 변화를 보입니다. 2022~2023년 금리 인상기에 TLT는 고점 대비 약 50% 하락하며 채권 투자의 위험성을 여실히 보여줬습니다. 같은 기간 IEF는 약 20% 하락에 그쳐 상대적으로 방어적이었습니다. 반대로 금리 인하 전환기에는 TLT의 반등폭이 훨씬 큽니다. 수익률(쿠폰) 측면에서 TLT는 장기 금리를 반영하여 IEF보다 약 0.3~0.5%p 높은 배당수익률을 보이는 경우가 많습니다. 그러나 수익률 곡선이 역전된 시기에는 오히려 IEF의 수익률이 높아질 수 있습니다. 2024~2025년처럼 역수익률 곡선이 형성된 시기에는 중기채가 장기채보다 높은 이자 수익을 제공하기도 합니다. 포트폴리오 내 역할도 다릅니다. TLT는 주식과의 상관관계가 더 낮아(특히 위기 시) 강력한 분산 효과를 제공하며, "안전자산 랠리" 시 큰 폭의 가격 상승이 기대됩니다. IEF는 주식 포트폴리오에 안정성을 더하면서도 과도한 금리 리스크를 피하고 싶은 투자자에게 적합합니다.

투자 추천

금리 인하 사이클이 시작되었거나 경기 침체 방어가 필요한 시기에는 TLT가 유리합니다. TLT는 금리 하락의 레버리지 역할을 하여 주식 하락기에 포트폴리오 전체 손실을 크게 줄여줍니다. 다만 금리 방향이 불확실한 시기에 TLT에 집중하면 큰 손실을 볼 수 있습니다. IEF는 "채권은 안정적이어야 한다"는 원칙에 충실한 선택입니다. 금리 변동에 적당히 민감하면서도 과도한 변동성을 피할 수 있어, 채권 투자 입문자나 보수적 투자자에게 추천합니다. 60/40 포트폴리오(주식 60%, 채권 40%)의 채권 파트에 IEF를 배치하면 안정적인 운용이 가능합니다. 고급 전략으로는 TLT와 IEF를 혼합하는 "바벨 전략"이 있습니다. 예를 들어 채권 배분의 50%를 TLT, 50%를 IEF에 투자하면 금리 하락 시 TLT의 높은 수익을 누리면서도 IEF가 안정성을 제공합니다. 금리 전망에 따라 비중을 조절하는 전술적 배분도 효과적입니다.