금 ETF 2026 전망: 금값 상승 지속될까?

2026년 금 가격 상승을 이끄는 첫 번째 요인은 중앙은행들의 금 매입입니다. 중국, 인도, 폴란드, 터키 등의 중앙은행이 2024~2025년 연간 1,000톤 이상의 금을 순매입했으며, 이 추세는 2026년에도 지속되고 있습니다. 두 번째 요인은 지정학적 리스크입니다. 미중 무역 전쟁, 러시아-우크라이나 갈등, 중동 불안 등이 안전자산 수요를 끌어올리고 있습니다. 세 번째 요인은 연준의 금리 인하 사이클로, 실질금리 하락이 비이자 자산인 금의 상대적 매력도를 높이고 있습니다. 네 번째로 탈달러화 흐름 속에서 BRICS 국가들이 달러 대안으로 금 보유를 확대하는 구조적 변화가 진행 중입니다. 골드만삭스는 2026년 말 금 가격 목표를 3,000달러로 제시하고 있습니다.

GLD(SPDR Gold Shares)는 운용자산 약 650억 달러로 세계 최대 금 ETF입니다. 보수율은 0.40%이며, 유동성이 가장 높아 대규모 거래에 적합합니다. IAU(iShares Gold Trust)는 보수율 0.25%로 GLD보다 저렴하며, 1주당 가격이 GLD의 약 1/10 수준이라 소액 투자자에게 접근성이 좋습니다. SGOL(Aberdeen Standard Physical Gold)은 보수율 0.17%로 가장 저렴하며, 스위스에 실물 금을 보관하는 특징이 있습니다. 장기 보유 목적이라면 보수율이 가장 낮은 SGOL이, 유동성과 거래 편의성을 중시한다면 GLD가, 적당한 비용과 접근성의 균형을 원한다면 IAU가 적합합니다. 10년 보유 시 GLD 대비 SGOL의 비용 절감 효과는 약 2.3%포인트에 달합니다.

금 가격 상승의 레버리지 효과를 원한다면 금광 기업 ETF를 고려할 수 있습니다. GDX(VanEck Gold Miners ETF)는 뉴몬트, 배릭골드 등 대형 금광 기업에 투자하며, 금 가격 변동의 약 2~3배 수익률을 보여줍니다. RING(iShares MSCI Global Gold Miners)는 글로벌 금광 기업에 분산 투자하며 보수율이 0.39%로 GDX(0.51%)보다 저렴합니다. 금광 기업은 금 가격 상승 시 영업 레버리지 효과로 이익이 크게 증가하지만, 운영 리스크, 환경 규제, 광산 사고 등의 기업 특유 리스크가 있습니다. 2026년 금광 기업들의 올인서스테이닝코스트(AISC)는 온스당 약 1,300달러로, 현재 금 가격 대비 마진이 매우 높은 상황입니다. 금광 ETF는 포트폴리오의 3~5% 이내로 제한하는 것이 안전합니다.

역사적 데이터 분석에 따르면 포트폴리오 내 금 비중 5~15%가 위험조정수익률(샤프비율)을 최적화합니다. 2000~2025년 백테스트 결과, 60/40(주식/채권) 포트폴리오에 금 10%를 추가하면 연환산 수익률은 0.3% 상승하고 최대 낙폭은 5%포인트 감소했습니다. 현재와 같은 관세 갈등 및 지정학적 불확실성이 높은 시기에는 금 비중을 10~15%까지 높이는 것이 합리적입니다. 구체적으로 IAU(또는 SGOL) 10% + GDX 3%의 배분으로 실물 금 추종과 레버리지 효과를 동시에 누릴 수 있습니다. 원화 기준 투자자는 환율 효과도 고려해야 하는데, 원달러 환율 상승기에는 금 ETF의 원화 수익률이 추가로 높아지는 이중 헤지 효과가 있습니다.